利空，创新药大牛股，重挫！蜜雪集团，历史新高

今天（6月2日）上午港股市场出现大幅回调。截至上午收盘，恒生指数、恒生国企指数、恒生红筹指数、恒生科技(kējì)指数均跌超(chāo)2%。大型(dàxíng)科技股(kējìgǔ)普跌，美团-W、比亚迪股份、中芯国际、阿里巴巴-W等均跌超2%。

近期走势强劲的创新药板块，也同样下跌，康方生物重挫超11%，君实生物、复星医药等(děng)个股大跌(dàdiē)超7%。新消费板块走势继续向上，泡泡玛特大涨近2%，蜜雪集团(jítuán)一度涨超7%，再创历史新高。

康方生物是创新药(xīnyào)大牛股(gǔ)，2022年股价一度跌至12港元/股以下，今年(jīnnián)最高股价超过105港元/股，年线(niánxiàn)实现四连涨。浙商证券表示，公司(gōngsī)AK112（依沃西）和AK104（卡度尼利单抗(dānkàng)）进入医保后，看好康方生物未来业绩(yèjì)增长确定性。同时随着AK112的海外临床数据持续读出，国内(guónèi)重磅新适应症包括1L PD-L1+NSCLC vs.K药已提交NDA（新药申请），1L sq-NSCLC vs.替雷利珠(tìléilìzhū)单抗后续申报NDA持续推进下，公司有望迎来业绩和估值双重提升投资窗口期，看好全球格局重塑下估值提升的确定性。

不过，今天康方(kāngfāng)生物的(de)大跌与海外临床数据读出有关。美国生物技术公司Summit Therapeutics上周五（5月30日）宣布，其与中国合作伙伴康方生物合作开发的主要(zhǔyào)资产ivonescimab在肺癌联合治疗方案(fāngàn)的临床试验中达成了主要目标。Summit援引(yuányǐn)3期HARMONi试验的顶线数据称，这款(zhèkuǎn)PD-1/VEGF双特异性抗体与化疗联用，在无进展生存期(PFS)这一(zhèyī)主要终点上，达到了统计学显著(xiǎnzhù)且具有(jùyǒu)临床意义的改善。此外，该公司表示，尽管另一项主要终点——总生存期(OS)未达到统计学显著差异，但数据显示出积极趋势。

有分析人士指出，总生存期(OS)未达到统计学显著差异，为该药(gāiyào)在(zài)美国上市带来较大不确定性，Summit Therapeutics股价(gǔjià)也暴跌逾30%。

除了(le)创新药方面，新消费也是今年港股市场较大的(de)亮点。今天上午相关龙头股继续亮眼表现，泡泡(pàopào)玛特涨近2%。消息(xiāoxī)面上，泡泡玛特旗下IP“LABUBU”已从一款小众(zhòng)设计师玩具跃升为国际潮流偶像。数据显示，去年LABUBU为泡泡玛特贡献了约4亿美元的收入。最新上市的LABUBU系列在美国、英国等地经常几分钟(jǐfēnzhōng)内售罄，其火爆程度丝毫未减。

新消费另一大龙头(lóngtóu)蜜雪集团表现(biǎoxiàn)更为惊艳，今天早盘一度大涨超7%，股价再创(zàichuàng)历史新高。国信(guóxìn)证券表示，5年期维度测算，蜜雪集团门店规模有望达10万家，其中蜜雪国内（6.5万家）、海外（1.5万家）、幸运咖（1.5万—2万家）分别贡献成长。

尽管港股大跌，但后市催化剂(cuīhuàjì)仍多。交银国际证券表示，近期全球(quánqiú)关税形势显著缓和，特别(tèbié)是在中美日内瓦(rìnèiwǎ)经贸会谈后，进一步推动全球风险情绪回升。港股市场自关税冲击(chōngjī)后呈现持续修复(xiūfù)态势，从低点(dīdiǎn)稳步回升，并已完全收回关税冲击造成的失地。从驱动因素分析， 港股修复主要归因于风险溢价的显著回落，而无风险利率或企业盈利预期均变动不大。与此同时，南向资金延续净买入，也为港股市场提供了强有力支撑，有效平抑了市场波动。

银河证券则表示，近期(jìnqī)国际贸易局势反复无常，前景仍然不明朗(bùmínglǎng)，市场情绪随之变动。从(cóng)国内基本面来看，5月份，制造业(zhìzàoyè)采购经理指数(PMI)为(wèi)49.5%，比上(bǐshàng)月上升0.5个(gè)(gè)百分点(bǎifēndiǎn)，制造业景气水平改善。5月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续扩张。5月份，综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张。当前港股估值处于历史中等水平，展望未来，建议关注:1.我国自主研发进度加快且成果较多的科技板块;2.受益于中美关系缓和的外贸(wàimào)板块，主要有耐用消费品、国防军工、家电、纺织服装、家庭用品、硬作(yìngzuò)设备(shèbèi)、机械、医药生物、造纸与包装等板块;3.受益于上市公司重大资产重组新规的板块，主要有央国企、科技企业等。

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